美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuá教师一年的工作日有多少天，一年有多少周n)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成教师一年的工作日有多少天，一年有多少周本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周